新加坡《联合早报》５日发表美国加州硅谷一家高科技公司总经济师连鹏的文章。文章认为，中美贸易方面出现的问题源于美国经济特有的结构性问题，而不是源于汇率问题。

　　文章说，事实上人民币在２００５年７月与美元脱钩后的３年内升值了２１％。美国高盛公司的分析也认为，人民币汇率现在基本上已经合理，而即便假设人民币还被低估，其升值对解决美国贸易逆差的帮助也是很有限的。人民币大幅升值将令美国消费者雪上加霜，美国的全球贸易逆差也将进一步恶化。

　　文章认为，美国外贸逆差涉及的对象众多，美国对近百个国家存在贸易逆差，而且其中大多为自由汇率国家。此外，试图用汇率来解决大国间的结构性贸易失衡是难以奏效的，因为这是有着前车之鉴的：１９８５年发达国家签署“广场协议”迫使日元大幅升值，其结果是２０多年过去了，美国对日贸易逆差依旧，而日本还在承受协议引起的资产泡沫带来的经济苦果。

　　文章认为，美国的消费和储蓄行为模式是导致其贸易失衡的根本：去年美国私人消费占整个国内生产总值的七成以上，而美国私人储蓄率为４．３％。因此，美国应该增加储蓄。

　　文章认同摩根士丹利亚洲区主席罗奇的观点，即解决中美贸易问题的根本不是迫使人民币升值，而是在于从根本上改变美国长期举债无度、寅吃卯粮的做法，转变为量入为出、增加储蓄。

　　文章说，美国消费者举债无度其实是在“扬消费、抑储蓄”政策下的选择。要从根本上提升储蓄率，必须从社会保障、贷款制度及监管、税收政策、货币政策和财政政策等多方面着手。