证券市场就像一个"魔盒"，有人走进去变得膀大腰粗，有人走进去却是伤痕累累。20年来，无数投资者尝尽股市风云变幻的甜酸苦辣。有人为财务造假、内幕交易和操纵市场等非法手段所伤害，教训一个又一个。
苏三山的假举牌，广州广船的"误操作"，宝安集团钻空子，蓝田股份、银广夏和红光实业的财务欺诈……一件件怪事，无不在当年留下过震惊市场的一幕。如今，回想起来，不少人还隐约感觉一种伤痛。
就像一江春水总有泥沙，我们无法期待一个没有"淤泥"的证券市场，但是我们可以通过对以往一宗宗典型案例的研析来擦亮自己的眼睛，避免重蹈别人的覆辙。
广船事件
"卖出"错成"买入""红马甲"被判刑
9笔单子输错、股价突飙203.95%
1994年1月26日早上，各证券公司派驻上海证券交易所的"红马甲"们跟往日一样忙着自己的事情，谁也没有感到这一天有什么特别。9:25，随着当日开盘价的形成，交易大厅里出现了一阵骚乱。"出什么事了？""快看！685开盘价20元！"
因为天天打代码的缘故，"红马甲"们彼此间的交流总是习惯于使用股票代码。"685"是当时广州广船(现名广船国际 )的代码，后来前面统一加了"600"，变成现在的"600685"。要知道广州广船前一天的收盘价还只有6.58元，这一开盘一下飙升了203.95%，并且还有约81万股股票在集合竞价过程中成交。
"气死我了！我几乎天天都在集合竞价时"挂篮子"卖出广船，就是今天忘了挂了，结果就发生了这么意外的事情。"中午，一名交易员在排队就餐的时候，向周围的朋友们倾诉着她的懊恼。
输入上述买入单的"红马甲"徐某事后解释说，由于其所在公司的一名大户透支购入大量股票，为避免公司巨款流失，他得到指令，每天在开盘前将需锁定的数百万股以不可能成交的高价"卖出"。出事那天，其按例将数百万股广州广船股票分多次以20元高价"卖出"，不料却将"卖出"打成了"买入"。
一位当年在场的"红马甲"回忆说，上述"失误"操作导致该证券公司损失金额达1200万元。这位"红马甲"不相信徐某的解释，理由是当年上证所电脑设定的单笔申报上限是10万股，81万股的买入委托需要输9笔单子，而9次都输错的可能性很小。"而且听说"黄马甲"在集合竞价时间段内已发现相关问题，提醒过徐某，他却坚持说没输错。"
最终的结局是，徐某以玩忽职守罪被判刑。
中国股市20年故事：震惊中外的“327”国债事件
上证所建立以后，在大力推进股票交易市场的同时，也努力开拓债券交易市场，1993年10月即推出了国债期货交易专场。
由于债券交易的收益是封顶的，因此它不像股票交易一样具有吸引力，即使是国债期货交易也只能被限制在一定的价位内。但是，由于当时通货膨胀剧烈，财政部为了保证银行储户的利益，推出了保值制度，根据CPI的上升幅度给予一定的贴息，贴息的不确定性导致国债期货市场上出现了多空两股势力的对垒，终于在1995年初引发了一桩震惊中外的恶性事件。
国债期货交易已成为超级机构运用巨量资金互相抗衡以攫取最大利润的一个战场，在这方面登峰造极的便是交易代码为“327”的合约，当时在国内享有盛誉的万国证券公司代表看空的一方，而与之对垒的中经开公司则因为隶属于财政部，在有关国债贴息的信息掌握上得天独厚，因此它理所当然地代表着看多一方。
1995年2月23日，一直与万国联手做空的辽国发在得知“327”品种贴息的内幕消息以后，开盘即空翻多，使“327”瞬间便上升了2元，并继续保持上涨势头。这使得依然在坚持做空的万国陷入了灭顶之灾，因为按照它的持仓量和当时的价位，一旦到期交割，万国将要拿出60亿元资金。毫无疑问，万国即使砸锅卖铁，也付不出这些钱，为了保护自身的利益，万国在总裁管金生的直接策划下，不得不铤而走险，在当天收市前的8分钟里，以700万口空单冲进市场压低价位，顿时，“327”的价位直线下降，从152元降到了147.50元。
万国的这个行动令整个市场目瞪口呆，因为“327”国债的发行量总共才240亿元，万国一家哪里能够持仓700万口，因此，这是一起完全的违规交易。上证所当天晚上召开紧急会议研究对策，经过长时间的讨论，终于决定这最后8分钟的交易为严重违规，其成交全部无效，“327”品种暂停交易，各会员单位之间实行协议平仓。
这一决定避免了几个月后“327”交割时一场金融风暴在中国发生，但万国依然亏损20亿元左右。这起事件被境外舆论称为“中国大陆证券史上最黑暗的一天”，由于当时正值全国两会召开，它也引起了全国上下的密切关注。
事件发生后，为了挽救陷入困境的万国，避免可能发生的金融风潮，上海市政府采取了一系列紧急措施，平息了股民的挤兑风波。4月25日，万国召开董事会，原董事长徐庆熊和总裁管金生双双辞职，管金生还被开除出了他一手创办的万国证券。
中国股市20年之“8·10”事件：股市腐败酿恶果
1992年，股票投资的热潮如星火燎原般地迅速席卷了中国大地，但二级市场的价格已经一步到位，投资充满了风险，要想发大财，吸引力最大的就是在一级市场上买到原始股。因此，每一次新股发行都会在全国各地掀起一股热流。
8月7日，深圳市人行、工商局、公安局、监察局联合发布公告，宣布深圳当年发行公众股5亿股，为此发售股票抽签表500万张，每张抽签表100元，中签率为10%。深圳发布的这个消息如同一声集合令，一下子就把全国包括深圳的100多万股民集中到了深圳的街头。他们错过了上海的机会，决不能再错过深圳的机会。到8月9日早晨抽签表发售前夕，深圳已经万人空巷，大街上到处都是排队买抽签表的人，有不少还是从外地带着成捆非法收购的身份证远道而来的。如此集中的人群，又因经过了连续两天两夜的排队而疲劳不堪，整个城市已经像一个火药桶，就等有人去点火了。
然而，令人遗憾的是，当时的深圳市政府对这种情况并没有足够的重视，他们虽然派出了警察维持秩序，却不料这些警察反而成了在火药桶上点火的人，在很多发售点，他们一到现场就以维持秩序为名把群众的队伍冲乱了，然后往里面安插自己的熟人、朋友。于是冲突不可避免地发生了，警棍袭向了无辜的群众，发售抽签表的工作也不得不停了下来。然而，就在停下来的时候，发售点的工作人员却正在成捆成捆地私分抽签表，那些维持秩序的警察也分到了不少。排队的群众还没买到，那些发售点却已高挂“免战牌”，声称表已售完。与此同时，抽签表开始在黑市泛滥，价格很快炒到了400元、500元，甚至1000元。
这种公开化的徇私舞弊行为激起了群众的强烈不满，但深圳市政府对此却视而不见，声称这次发行工作“秩序良好”，“充分体现了公正公平的原则”。当天就有为数不少的群众围聚在一起议论纷纷。事态持续到10日晚上，大批群众走上街头开始了一场游行示威，来到市政府门口表达他们的愤怒。事件迅速升级，深圳市政府面对压力，不得不向中央紧急请示，要求增加发行额度，又加发了50万张抽签表，并且承诺严查徇私舞弊行为。经过艰苦的努力，这起震惊海内外的“8·10”事件才算慢慢平息下来。
到当年年底，深圳市政府公布了查处结果，称已清查出内部截留私买的抽签表达10万余张，涉及金融系统干部、职工4180人，其中金融系统内部职工私买近6.5万张，执勤、监管人员私买2万多张，给关系户购买近2万张。这显然不是深圳此次抽签表徇私舞弊行为的全部，由于查处的艰难，有的违法乱纪者成功地逃脱了法律的惩处。市政府还公布了对一些人的处理意见，有9人被公开处理，有的被移送司法机关处理。就在深圳市政府这个决定公布的当天，深圳市市长郑良玉也被免去了市长职务，调离深圳。
