第三代 机构崛起

市场上一般把2001年至2005年这五年大熊市中入市的投资者称为第三代股民。在此期间，基金、保险资金、QFII等机构投资者纷纷入市，逐渐改变了散户占主导的局面。

1998年3月27日，经中国证监会批准，南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金——基金开元和基金金泰，拉开了中国证券投资基金试点的序幕。在封闭式基金成功试点的基础上，2000年10月8日，中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》。2001年9月，我国第一只开放式基金——华安创新诞生。

截至2010年9月底，偏股型基金的总资产达2.92万亿元，持有的股票市值达2.32万亿元，与同期的A股流通总市值相比，占比达28%，为历史上的最高水平，基金已成为A股市场的主要投资者。

2000年8月，为了给社会保险基金提供战略储备，弥补今后人口老龄化高峰时期的社会保障需要，国务院决定建立“全国社会保障基金”，同时设立“全国社会保障基金理事会”，负责管理运营全国社会保障基金。

成立十年来，社保基金借助股市快速发展壮大。截至2009年底，社保基金自成立以来的累计投资收益额2448.59亿元，年均投资收益率为9.75％。

证监会不仅积极扩大国内机构投资者入市，也引入了合格境外机构投资者（QFII）。2003年7月9日上午10时17分，在北京东方君悦大酒店浮碧厅，来自国内外的40多家媒体与瑞银高管共同见证了历史性的一刻：QFII第一单的指令此刻正在发出，10点19分左右，也即指令发出的2分钟后，首单买入的四只股票全部确认成交，备受瞩目的QFII正式登上中国证券市场大舞台。

截至2010年10月，103家外资机构获得QFII资格，其中94家获得QFII额度，总计为190亿美元。QFII给A股市场带来的不止是资金，还有投资文化。其价值投资的理念给了中国股民很多触动。

2007年6月4日，股市暴跌330点。

第四代 新生力量

股权分置改革启动之后进入股市的可谓第四代股民。他们进场大多是沪指跌破千点后，恰好赶上了2006年、2007年的大牛市，见证了6214点的高峰，但到了2008年，股市大跌，也经历了低谷。他们在短时间内经历了牛熊转换，迅速成熟。

值得一提的是，在金丰投资股改过程中，股民、著名作家周梅森联合其他中小股东，否决了公司的股改对价草案，凸显了股民的力量。

此外，部分机构投资者已不满足于把资金委托给基金公司投资，开始直接入市。2006年，保险资金直接入市；2008年，社保资金直接入市。

统计显示，目前，有效证券账户已达1.32亿户，基金投资者账户数接近2亿户。这亿万投资者都是什么样的呢？

根据投资者保护基金公司的调查，当前我国投资者构成以中青年为主，25-44岁的投资者占参与调查总人数的64.43%，多为大中专以上学历，以中等收入的工薪阶层为主，多分布在大中城市，居住在大中城市的投资者占68.77%。其中，2007年及之后入市的投资者占到参加调查投资者的38.56%，这些新增投资者偏年轻，集中在中等收入水平的工薪阶层。（申屠青南）