新闻分析：加强流动性管理 央行再度上调存款准备金率

　　１２日晚间，中国人民银行在时隔１个月后再度宣布上调存款准备金率。央行有关人士对新华社记者表示，此举主要是针对较为充裕的流动性，适度宽松的货币政策取向并没有发生改变。

　　央行宣布，从２０１０年２月２５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调。

　　中国社科院金融研究所专家刘煜辉指出，央行再次上调存款准备金率在意料之中，属于正常的流动性管理。春节之前央行在公开市场已经连续四周净投放资金，节后对此前释放的大量流动性进行回收是必然的操作。同时，节后公开市场到期资金量较大。

　　出于节前保持资金充足等因素考虑，央行公开市场操作在１月后半月转为净投放资金，四周以来已经累计净投放资金近７０００亿元。同时，数据显示，自２月２０日至３月末，央行公开市场央票和正回购到期量近万亿元，是公开市场到期资金较为集中的一段时期，这使得节后流动性回笼压力较大。

　　同时，由于贸易顺差改善和外资流入加快造成外汇占款增长较快，导致被动性的流动性创造增多，也可能对未来流动性起到一定推升作用。

　　央行１１日发布的《２００９年第四季度货币政策执行报告》指出，２０１０年要“加强流动性管理”“合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平”。

　　刘煜辉表示，适度收缩流动性有助于缓解过度充裕的货币环境对物价的压力。他认为，受春节和基数因素影响，２月ＣＰＩ同比增幅可能较１月继续攀升，因此应加强流动性管理。

　　今年１月份我国新增人民币贷款１．３９万亿元，低于去年同期１．６２万亿元的新增规模。专家认为，合理调控银行体系流动性，有利于抑制银行放贷冲动，特别是有助于防止３月份信贷出现季末冲高，从而实现均衡放贷。

　　以金融机构人民币存款余额为基数计算，此次准备金率上调将冻结银行超过３０００亿元资金。

　　与上次存款准备金率调整相同的是，农村信用社等小型金融机构被排除在外，体现了货币政策的针对性和灵活性。央行有关人士表示，这主要是出于支持春耕备耕的需要。

　　央行人士强调指出，准备金率上调主要是针对宽裕流动性的管理，适度宽松的货币政策取向没有改变。

　　央行货币政策执行报告也提出，下一阶段继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和重点，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。