第五、 银行信贷资金发展迅速，出现存贷款顺差，货币流通量加速，增发钞票大幅度增加

　　国家银行信贷资金从1978年1876.5亿元猛增到2001年154876.1亿元，猛增81.5倍，年递增21.15%，比前26年增速高出88.8%。银行存款从1134.5亿元猛增到143617.2亿元，增长125.6倍，年递增23.5%，比前26年增速快了1.33倍。改革开放以来，在财政“扩权让利”、“减税免税”等措施出台的同时，一切放开搞活政策又转向银行，基建投资、流动资金和更改资金都推行“拨改贷”，即由原财政拨款改为银行贷款解决；银行贷款从1850亿元增到112314.7亿元，增长了59.7倍，年递增19.5%，比前26年增速快了68.8%。其中“七五”、“八五”时期年平均贷款增长率高达20.75%和27.2%，列11个时期第2—1位高速扩大时期。贷款效益很差。2001年11.23万亿元贷款，当年只创造GDP9.59万亿元，1元贷款创造不出1元产值，只有0.85元产值。这种情况出现是从1997年开始的，而在1996年以前却是1元贷款创造1元多产值，1978年创造1.96元产值。这时贷款有几大特点：（1）由过去对投资不给贷款，现在银行贷款投资成为全社会固定资产投资主要资金来源。1979-2001年投资贷款总额达180104.2亿元，占同期社会总投资的66.7%，其中2001年已占106.6%。（2）对非公有制经济的贷款，2001年对个体、私企、外企和农业（农业部数据97%的农业已变成家庭经济）和乡镇企业（农业部数据70%①《人民日报》2002年1月12日第5版一文说，2001年个体私企实现的增加值已占全国乡镇企业的70%。已成为私人控股的企业）的贷款已达28027.6亿元，占贷款总额的25%，占短期贷款总额的41.6%。其中个体、私企贷款1994年以来年增长34.4%；外企贷款1994年以来年增长26.6%。（3）银行存贷差由逆差转为顺差。中国在1993年以前的44年都是贷款大于存款，而从1994年起就出现存款大于贷款。到2002年底，存款大于贷款43585亿元，合5265.8亿美元，相当于外商在24年中对华直接投资总额4462.1亿美元的118%。这是中国资金状况根本好转和综合国力增强的一个显著标志。

　　市场货币流通量从1978年212亿元增到2001年15688.8亿元，扩大了73倍，年增长20.7%，比前26年增长8.15%快了1.54倍。其中1984年增长49.5%、1988年增长46.7%和1992-1993年分别增长36.4%和35.3%，分列建国49年来第1—2和5—6位，都是中国经济过热和货币极度扩张时期。中国货币供应量比西方发达国家要快得多，仅比拉丁美洲一些国家要低，但比印度、埃及要高。②参见《世界经济年鉴2001年》，第723页。货币增发量（或称货币投放量）从改革开放前26年中最高的1961年29.8亿元猛增到1984年262.3亿元，再上升到1988年679.5亿元、1992年1158.2亿元、1993年1528.7亿元和1999年最高额2251.3亿元。累计23年来增发钞票15476.9亿元，年均增发672.9亿元，比前26年增发184.5亿元和年均增发7.1亿元高出83倍和93.8倍。在市场经济条件下（即价格随市场供求关系上下波动），货币发行和物价上涨一般呈正比例关系。由于货币发行过多而造成物价上涨最典型的例证是1988年和1992-1994年。1988年货币增发率高达46.7%，比上年增发钞票679.5亿元，造成当年零售物价和消费物价分别上涨18.5%和20.7%，为在此以前最高物价水平，并带动后一年仍分别上涨16.3%和15%的高物价水平；1992-1994年货币流通量年平均扩大31.9%，三年累计增发货币4110.8亿元，带来新中国历史上（1950年以来）最高物价年，1994年零售物价和消费物价分别为21.7%和25%，三年平均分别为13.25%和16.4%。按国际通行标准，物价上涨超过15%以上就称为恶性通货膨胀。按此标准，中国在1988-1989年、1993-1995年加上1961年共计有6年为恶性通货膨胀年。物价上涨直接后果是货币贬值，即人民币与涨价前相比不值钱了。如以1988年和1994年的消费物价为例（与人民生活密切相关的消费品价格），分别上涨20.7%和25%，即人民币贬值20.7%和25%。考察23年来货币是否多发了，有一个简单的计算公式，即测算货币超前系数（以货币流通量年增速与GDP按现价计算的年增率相比较的数值，按现价计算已经吸纳了通货膨胀的因素）。23年来货币流通年增速为20.7%，按现价计算的GDP年增速为15.3%（按不变价格计算为9.4%），这样货币超前系数为1.35，即超出经济发展需要多发货币在35%。现实际23年来累计增发钞票15476亿元，按经济增长需要只需发行5603亿元，多发钞票9873亿元。由于货币发行过多，造成物价上涨。23年来，零售物价上涨了2.52倍，年平均上涨5.6%，比前28年年增长1.05%快了4.3倍；消费物价上涨了3.65倍，年平均上涨6.9%，比前28年年增1.3%也快了4.3倍。按消费物价测算，23年来消费物价指数为465.0，即物价翻了两番多，那么人民币货币贬值率78.5%。即2002年年初的100元钱，只相当于1978年的21.5元，货币贬值了78.5元。涨价对生产者、经营者是福音，可以通过涨价获得更多的收益和效益；但对消费者来说却是一种无形的剥夺，即买同样的消费品需要比过去支付更多的货币；对低工资和低收入者来说，意味着生活艰难。在现代社会，发生恶性通货膨胀，如果贫困阶层、弱势群体的收入不能增加，基本生活需要得不到社会保障，社会就无法稳定。中国政府90年代以来大力建立和健全社会保障体系，开展扶贫济困，使这个问题有所缓解。

　　第六、 利用外资大幅度增加，外企对中国经济贡献率越来越大