一松一紧，表面上构成“两难”，但只要政策选择得当，节奏把握准确，是完全可以化解的。这考验着我们的宏观调控能力和艺术。

　　记者：面对“两难”困境，宏观调控政策应当如何把握？最近中央接连开了好几次会，为宏观调控定调，明确提出既要保持宏观经济政策稳定性、连续性，又要提高宏观调控的针对性，如何理解这一方针？

　　张立群：当前经济运行面临的“两难”问题，我觉得首要一点是增长基础不够稳固。一方面对外贸易波动在所难免，一方面国内投资增长的基础还不稳固。政府投资退出后，企业投资活动尚未全面恢复。高耗能企业的投资出现萎缩，汽车行业投资处在谨慎观察阶段，产能扩大迹象不明显，房地产投资增长也存在不小的变数。此外，长期存在的中小企业融资难问题，虽然各方做了努力，但问题并未得到解决，也影响到中小企业的投资力度和积极性。可以说，从政府投资转向企业投资，目前基础尚不稳固，存在一定的变数。

　　综合来看，通过多种措施，上半年我国经济保持了平稳较快增长的良好势头。但要实现新一轮经济可持续平稳增长，还有不少突出问题有待解决，需要我们在政策选择上把握得当。比如货币政策，当前市场流动性过剩的问题如何解决？过于收紧，会影响投资恢复，过于宽松，不利于管理好通胀预期。着眼长远的话，应该着力引导货币向实体经济流动、同时通过积极发展证券市场，消化过多的流动性。我认为，一松一紧，表面上构成经济发展的“两难”困境，但只要政策选择得当，是可以化解的。

　　巴曙松：仅仅从房地产市场的调控为例，当前房地产市场调整的趋势已经日益明朗，但如果房地产市场调整的时间较长，一方面可能会对实体经济增长带来的影响超乎预期。因此需要考虑一些对冲的措施，这包括加快保障性住房的建设，促使地方政策在市场调整时期依然稳步增大土地的供应，在对房地产信贷进行一定限制的同时放开市场化的房地产融资渠道，这可以部分对冲房地产市场调整可能对实体经济带来的冲击。

　　记者：宏观调控这一基调的确立，对当前中国经济健康发展有何现实意义？

　　巴曙松：我理解，下半年的宏观调控应当以稳定政策为主基调。一方面，今年以来出台的一系列调控政策，如楼市调控、对信贷总量和节奏的控制、地方投融资平台的规范化、节能减排、出口退税等政策，其效果如何需要观察，可能暂时没必要进一步收紧，否则可能导致“超调”，加大经济下行压力。另一方面，只要经济增速回调在预期范围内，也没必要过于匆忙地出台所谓“二次刺激”政策，否则会助长产能过剩和资产泡沫。